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线上百家乐:折射债市纠结 股债性价比有望生变

时间:2022/1/22 9:28:55  作者:  来源:  浏览:2  评论:0
内容摘要:  对于先前市场的犹豫,国泰君安证券固收首席分析师覃汉分析,降息落地后,利率普遍下行,但盘面上显示出部分止盈需求,原因在于有的投资者担心利好出尽,或者预期经济增长拐点会提前出现。线上百家乐:  对于后来做多热情的重燃,中金公司固收首席分析师陈建恒表示,降息落地兑现了部分市场预期,...
  对于先前市场的犹豫,国泰君安证券固收首席分析师覃汉分析,降息落地后,利率普遍下行,但盘面上显示出部分止盈需求,原因在于有的投资者担心利好出尽,或者预期经济增长拐点会提前出现。线上百家乐:

  对于后来做多热情的重燃,中金公司固收首席分析师陈建恒表示,降息落地兑现了部分市场预期,但更多意味着新一轮利率下行的启动,而非利好出尽。中信建投证券首席经济学家黄文涛则给出了继续做多的理由——未来仍有降准降息的可能性。

  18日,人民银行有关负责人表示,降准空间变小了,但仍有一定空间,可以根据经济金融运行情况及宏观调控的需要使用。

  “在实体融资需求好转前,宽货币有连续性。”覃汉说,政策已经打出明牌,如果还继续纠结于是否止盈、何时止盈,无异于和趋势对抗。

  1月仍是做多债券时间窗口

  不难看出,犹豫也好,追涨也罢,都有确切理由。在业内人士看来,这般表现反映了市场对于短期和中期关注点的不同,以及由此带来的博弈。

  降准降息等政策利好相继兑现后,市场预期逐渐从“稳增长-货币松”转向“货币松-增长稳”。东方金诚固收分析师冯琳认为,一方面,超预期降息指向当前经济下行压力较大,稳增长诉求强烈;另一方面,货币宽松靠前发力后,市场对于信用扩张、增长趋稳的预期也会增强。

  中信证券固收首席分析师明明提示,随着更多政策举措协同发力,债券市场可能会转而更加关注宽信用的效果,比如信贷“开门红”的成色。

  历史经验表明,大力度的货币宽松,对债券市场而言,通常会起到“短多长空”效果,正是前述市场预期变化的体现。

  不过,在宽信用效果得到验证之前,债市利率或仍有震荡下行空间。黄文涛认为,货币偏宽松叠加信用弱复苏,一季度市场利率可能还有低点,后续则将在经济企稳的预期下出现回升。兴业证券固收首席分析师黄伟平说,1月仍是做多债券的时间窗口。

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